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在緩成長、負利率的大環境下，伴隨而來的不只是資產荒、負匯率，還有市場的高波動，都讓投資收益面臨了更多的不確定性，低收益年代也隨之來臨。所以
，如何建構一套進退有據的投資MAP，突圍負利率困境，至為重要。
其次，要有公債部位，以因應高波動的市場特性，縱使未來有利率風險，仍須配置，強化下檔保護機制。公債之外，也可以多冒一些些聰明的風險，在低收益和負利率下，收益率相對較高的優質投資級別債、高收益債和新興市場債，也是可選標的。
但同時間，西班牙與義大利的公債殖利率卻是反向上升。債市不平靜，匯市亦是如此。就在高風險資產持續上漲近兩個月後，與公債同樣習慣被投資人拿來做為避險的日圓，近期也出現飆漲。市場上沖下洗，反映出投資人對全球經濟緩成長以及前景缺乏方向的不安 情緒。
除了拓展收益來源之外，追求成長機會仍屬必要；此時可於投資組合內納入政策受惠概念如歐股、日 股，以及波動性較高但可能有轉機的題材如原物料、新興市場以及受惠轉趨熱絡且租金收益率持續上揚的REITs等。
雖然有負利率和差異化復甦來攪亂，未來投資路途仍將顛簸，投資難度也相對提高，但相信在建構投資組合時，只要能把握目標多元高息的收益力（Multi Income）、主動管理的彈性力（Active Allocation）與保護機制的抗震力（Protection）的M.A.P.策略，以美元、目標多元入息資產和收益三合一為投資核心，既跟隨全球領頭羊的美國擴張步伐走，兼顧美元避險，又以收益為本克服低收益窘況，可攻可守，確實不失為因應負利率來襲的較佳策略。
首先，以高息資產為主軸，美元、多元入息資產和收益必須三效合一牢牢掌握；由於美國仍為全球景氣的領頭羊和全球儲備貨幣，投資人一定要持有美元資產； 而在政策和經濟分化的年代，亦不能只持有單一資產，必須把握多元分散風險，分進合擊尋求投資機會的大原則。
歐洲央行新一波貨幣寬鬆政策自4月上路以來，負利率政策威力蔓延，全球金融市場再現巔簸。不僅全球債券殖利率大幅滑落，就連歐洲指標德國十年期公債收益率也被推至負利率邊緣，而且逼近歷史低點，負利率政策的影響力已從瑞士、瑞典和日本席捲全球。
過往政府公債經常被投資人拿來做為避險工具，德國、美國和日本等公債更被視為避險天堂，但在歐洲央行持續實施量化寬鬆，及美國聯準會鴿派言論推波助瀾下，這些標的變得更加搶手，在資金簇擁下殖利率大幅滑落；如今，不少成熟國家公債殖利率更因此而跌入負值。
目前原物料和新興市場正處於震盪築底階段，原油凍產協議的後續發展，新興市場的轉型和改革進程，都將決定築底過程。雖然無法排除黑天鵝侵擾，但料下檔風險已經大為降低。
工商時報【許家豪】
5A531A9649469F5E
其次，要有公債部位，以因應高波動的市場特性，縱使未來有利率風險，仍須配置，強化下檔保護機制。公債之外，也可以多冒一些些聰明的風險，在低收益和負利率下，收益率相對較高的優質投資級別債、高收益債和新興市場債，也是可選標的。
但同時間，西班牙與義大利的公債殖利率卻是反向上升。債市不平靜，匯市亦是如此。就在高風險資產持續上漲近兩個月後，與公債同樣習慣被投資人拿來做為避險的日圓，近期也出現飆漲。市場上沖下洗，反映出投資人對全球經濟緩成長以及前景缺乏方向的不安 情緒。
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首先，以高息資產為主軸，美元、多元入息資產和收益必須三效合一牢牢掌握；由於美國仍為全球景氣的領頭羊和全球儲備貨幣，投資人一定要持有美元資產； 而在政策和經濟分化的年代，亦不能只持有單一資產，必須把握多元分散風險，分進合擊尋求投資機會的大原則。
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